大家系好安全带了, 节后半个月内, 牛市或将能再演18年历史!

元股证券:ygzq.hk

清明假期过后，不少股民朋友心里都不踏实。节前A股整体表现偏弱，上证指数收在3880点附近，市场连续多个交易日呈现下跌个股多于上涨个股的格局，两市成交额更是萎缩至7138亿元，创出阶段性的地量水平。前期涨幅较大的一些题材品种出现明显回调，走势相对稳健的板块则表现抗跌，整个市场的参与情绪都偏向谨慎。一些有多年投资经历的朋友都有同感，当下市场的运行节奏、资金避险的状态，和2018年那段调整行情有不少相似之处。

这里需要先说明白，并不是说市场会走出2018年那样全年持续走弱的行情，而是节后半个月左右的时间里，市场可能会出现类似当年阶梯式回落、板块分化明显、反弹力度有限的运行特征。历史行情不会一模一样重演，但市场运行的节奏和投资者面对波动时的心态变化，往往有相通之处，提前了解这些特征，也能让自己在面对行情时更从容。

回顾2018年那段让很多投资者印象深刻的行情，全年的走势确实偏弱，但最折磨人的其实是年中那段时间。指数在高位震荡后跌破关键位置，随后持续缓步回落，即便偶尔出现反弹，也缺乏持续的资金支撑，不断试探新低。板块之间的分化格外明显，部分权重品种相对抗跌，而中小盘个股和前期热门题材调整幅度较大，很多投资者都遇到了指数看似没大跌、自己持仓却缩水明显的情况。资金层面，场外资金入场意愿低迷，场内资金也偏向观望，地量成交频繁出现。投资者心态也从最初期待反弹，慢慢变得麻木，不少急于抄底的投资者，都陷入了买入就被套的困境，直到行情持续磨底一段时间后，才出现阶段性的企稳迹象。

对比当下的市场环境，多个维度都和2018年同期有相似之处。从指数走势来看，此前市场从阶段性高点回落，跌破了前期反复震荡的区间，成交量持续萎缩，反弹时始终缺乏放量配合，呈现出上涨乏力、下跌又缺乏承接的状态，和当年指数破位后的阴跌节奏十分接近。板块表现上，同样是部分低波动、高股息的品种相对抗跌，而前期被资金热炒的品种回调压力更大，个股涨跌分化严重，多数个股走势偏弱，和当年的结构特征相似。

资金层面也有共通之处，节前主力资金呈现净流出状态，短线资金偏向观望，外资也因假期等因素阶段性避险离场，场内主要以存量资金博弈为主，没有足够的增量资金支撑行情走强，这和2018年资金谨慎观望的状态高度相似。外部环境方面，当下国际地缘局势相对紧张，国际油价维持高位，引发了市场对通胀和全球经济的担忧，资金风险偏好下降，这也是当年压制市场的重要因素之一。内部环境上，随着相关交易规则落地实施，市场交易行为更趋规范，叠加业绩集中披露期到来，缺乏业绩支撑的品种面临估值回归压力，和当年市场严监管、去泡沫的逻辑有相似之处。

当然也要清晰认识到，当下的市场环境和2018年有着本质区别。当年市场面临去杠杆带来的流动性收紧压力，而当前央行始终保持流动性合理充裕，为市场提供了稳定的资金环境。政策层面也更注重维护市场平稳运行，引导中长期资金入市，和当年的政策环境截然不同。估值层面，当前核心资产估值处于合理区间，仅部分题材品种存在局部高估，不像当年市场整体估值偏高。中长期资金方面，北向资金年内整体保持净流入，社保、养老金等资金也在稳步布局，并未出现资金全面撤离的情况。

炒股杠杆开户

综合来看，市场不会出现系统性的持续走弱行情，但节后半个月内，大概率会延续震荡磨底的状态。指数大概率在前期低点附近反复震荡，反弹难以持续，个股依旧分化明显，前期热门品种仍有调整压力，投资者心态也会从谨慎逐步走向观望，这种钝刀割肉式的行情，往往比短期大跌更考验心态。可能出现的走势无非几种，一是指数缓步回落，反复试探支撑位置，反弹无量后再度走弱；二是全天维持窄幅震荡，成交量持续低迷，个股跌多涨少；三是出现短暂的小幅反弹后，因抛压增加再度回落，抄底资金难以获利。整体来看，行情难有强势反转，更多是以震荡磨底为主。

面对这样的行情，投资者更需要调整好自身心态，避免被短期波动带乱节奏。首先要合理控制仓位，避免重仓或满仓操作，给自己留出足够的应对空间。其次不要急于抄底或补仓，在市场没有出现明显的企稳信号前，盲目入场很容易陷入被动。同时要理性看待持仓亏损，不盲目跟行情硬扛，也不用因为短期回撤过度焦虑。股市本身就有涨有跌，震荡磨底本就是市场运行的常态，保持平和的心态，比频繁操作更重要。