近日，两家城商行接连对部分代销公募基金产品风险等级作出上调操作配资炒股指南，且直指最高风险级别R5。
4月15日，上海银行将易方达原油证券投资基金（QDII）A/C类人民币份额从中高风险（R4）上调至高风险（R5）。
而前一日，宁波银行将易方达原油人民币A/C，连同嘉实沪深300红利低波动ETF联接Y份额（个人养老金基金），一同从中高风险上调至最高级别的高风险。
两家城商行在两天内接力行动，将易方达旗下这只原油基金推至最高风险档位。此外，此次调整覆盖了两类特殊产品：一是波动剧烈的原油QDII基金，二是涉及养老资金属性的个人养老金基金。银行对这两类产品同时“亮红灯”，释放出怎样的信号？
罕见：同一只基金遭遇不同银行“逐级上调”，且代销银行先于管理人上调
财联社记者注意到，在原油产品方面，基金管理人已先于银行完成调级。
4月9日，易方达基金管理有限公司发布公告，自次日起将易方达原油（QDII-LOF-FOF）A及C份额（人民币份额）从中高风险（R4）调整至高风险（R5）。上海银行、宁波银行相继跟进，与基金管理人评级保持一致。
此次被宁波银行调至最高风险的嘉实沪深300红利低波动ETF联接Y份额，其A/C份额此前也已被另一家农商行先行上调。
3月26日，深圳农商行一次性集中调整24只代销公募基金（含 35 个不同份额）的风险等级，其中就将嘉实沪深300红利低波动ETF联接的A/C份额，从“中风险”上调至“中高风险”。
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但是，对于嘉实沪深300红利低波动ETF联接Y份额，财联社记者查阅嘉实基金官网发现，基金管理人自身对该基金Y份额的风险评级仍标注为“中高风险”，且未发布任何调级公告。
为何出现分歧？受访业内人士对记者表示，同一只基金的不同份额，在不同代销机构被调整风险等级，应该是银行独立评级权与监管“孰高原则”共同作用的结果。
资深金融监管政策专家周毅钦对财联社记者解释：“当银行的风险评级与基金管理人不一致时，必须采用两者中更高的风险等级，这就是‘孰高原则’。基金管理人主要对产品本身的投资风险负责，而银行作为代销机构，还需对销售适当性、客户风险承受力匹配负责。因此，即便管理人未调级，银行也有权根据自身模型自主调整，这既是履行监管要求，也是对投资者负责。”
他进一步指出：“每家银行的评估模型、风控体系和审慎尺度不尽相同，导致同一产品在不同银行出现评级差异，是行业内的正常现象。但需要警惕的是，如果部分银行为了扩大适销客户范围、刻意定出比同业更低的评级，虽看似有利业务，实则可能违反销售适当性原则，得不偿失。”
行业趋势：中小银行成调级主力，权益波动倒逼风险“排雷”
配资炒股综合近期多家银行的调级动作，有受访银行业人士表示，近期集中调级与国际原油期货、权益市场波动加剧相关。银行通过动态调整风险评级，旨在还原产品在当前市场环境下的真实风险水平，避免投资者风险错配。
财联社记者注意到，从行业整体看，年内城商行、农商行是基金风险评级上调的绝对主力，大型银行调整相对平缓：2月12日，邮储银行一次性将65 只（含 119 个不同份额）“中风险”基金上调至“中高风险”。
近一个月，已有四家城商行、农商行密集调整代销基金评级：
3月26日，深圳农商行集中调整旗下代销的24只公募基金（含 35 个不同份额）的风险评级；
4月1日，广州南粤银行将平安策略先锋混合、嘉实泰和混合等产品从中等风险（R3）上调至中高风险（R4）；
4月14日，宁波银行调整旗下代销的 20 只公募基金（含 32 个不同份额）的风险评级；
4月15日，上海银行上调2只代销基金（含 4个不同份额）的风险评级。
另有城商行相关负责人则对记者表示，此类调整主要应有两个原因，一是产品变化：投资组合调整（如增加权益仓位、使用衍生品）会导致风险等级上升；反之则可能下降。二是市场环境：资本市场结构性分化可能改变产品实际风险水平。
该人士认为配资炒股指南，具体的原因或许要联系产品方才能明确获悉。
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